来源：胡润百富

长光辰芯IPO了！

4月17日，来自吉林长春的长光辰芯证明在港交所挂牌，上市首日高开80%，报72港元/股，总市值达333亿港元，约合265.6亿元东谈主民币。

放在半导体行业里看，长光辰芯并不是一家“典型”的芯片公司。

长光辰芯和大批依赖捏续融资、永恒耗费的芯片公司不同，长光辰芯是少数靠居品、靠本事、靠盈利我方跑到IPO门口的硬科技公司。

来源：长光辰芯官网

01.

80后鸳侣

长光辰芯的源流，是一双东谈主生轨迹高度重合的鸳侣。

王欣洋和张艳霞鸳侣透露于浙江大学，二东谈主毕业后共同赴国外深造，后分辩获取南安普敦大学硕士及代尔夫特理工大学博士学位。

王欣洋 来源：长光辰芯

读博时期，王欣洋开动进入CMOS图像传感限制，参与飞利浦合营研发；张艳霞则在博士毕业后，也加入飞利浦。

2012年，王欣洋归国加入中科院长春光机所，并于同庚纠合奥普光电、凌云光共同创办长光辰芯。2013年，张艳霞放下国外使命，加入长光辰芯，出任副总司理兼董事会书记。

这不是一个典型的草泽创业故事，而是一支兼具科研配景、产业训戒和国际视线的团队，押注了一条本事门槛极高、但一朝作念建立富足稀缺的赛谈。

创业之初，长光辰芯将见识锁定在高性能CMOS图像传感器的国产化。

仅用3年，公司推出行家首款背照式科学级CMOS图像传感器，填补了我国高端成像芯片的本事空缺，也让中国科研在DNA测序、荧显豁微镜、高能物理探伤等限制，安宁解脱了对外依赖。

长光辰芯居品组合 来源：长光辰芯招股书

尔后十余年，公司又接踵攻克包括全局快门像素在内的11项中枢本事，累计领有百余项发明专利，酿成九大居品系列，秘密工业、科学、专科影像及医疗成像等场景。

02.

十年果然不融资

长光辰芯的另一层稀缺性，在于它的成长旅途。

公司树立之初，鼓动结构高度产业化：奥普光电捏股50%，王欣洋捏股30%，凌云光捏股20%。2013年A轮融资时，出资方仍为奥普光电与凌云光，尚无外部VC/PE入场。

尔后近十年，长光辰芯未引入任何外部专科投资机构。

这在半导体创业公司中并未几见。大批芯片议论公司陆续每隔一两年就需融资一次，用老本“输血”换时刻；而长光辰芯则主要依靠居品收入与鼓动救济，独自扛过了最难的前十年。

在长光辰芯的成长经过中，中科创星是最早下注的机构之一。自2013年起，这家硬科技早期基金便捏续布局光电赛谈，高端CMOS图像传感器恰是其重心押注的“卡脖子”地点。

正因如斯，当2022年长光辰芯初度向外部机构掀开融资窗口时，老本市集马上涌入。

长光辰芯以27.03元/股完成Pre-IPO融资，募资10.84亿元，引入高瓴、国投招商、中科创星等22家机构。中科创星合资东谈主郭鑫回忆说，“咱们很早就在关爱高端CMOS这项本事，开云(中国)一站式服务官方网站并快速锁定了长光辰芯，与企业建立了计议。但企业一直莫得对外融资。咱们一等即是好几年。”

这轮融资之是以能激勉头部机构集体下注，中枢原因并不复杂：赛谈够硬，团队够稀缺，本事壁垒仍是建立，收入与盈利能力也开动末端。换句话说，长光辰芯不是先融资、后考据，而是先把居品作念出来、把贸易款式跑通，再让老本进场。

随后，公司于往时年底完成股改，证明叩响老本市集大门。

IPO前，王欣洋、张艳霞老婆总共捏股约49.53%，为控股鼓动及实质限制东谈主，奥普光电与凌云光分辩捏股21.73%和8.69%。从股权结构看，公司于今仍保留着很强的独创团队主导颜色和产业老本底色。

03.

高壁垒小市集

要是把CIS市集放在沿途看，长光辰芯切入的是一个极窄、也极零碎的细分赛谈。

面前CIS市集七成以上份额集结在消耗级，手机、相机、汽车电子是主战场。长光辰芯逃避红海，切入工业成像和科学成像两大高端赛谈。

这条路的公道很昭彰：壁垒高、单价高、客户粘性强。

据悉，科学级CIS单片售价可达数千甚而上万元，远高于消耗级芯片。从财务数据看，长光辰芯近几年收入稳步抬升，毛利率保捏高位，盈利能力也已跑通。公司2022年尚处耗费，2023年即转为盈利1.7亿元，2024年进一步增至1.97亿元，2025年前三季度实现1.48亿元。

来源：长光辰芯招股书

与此同期，来自中科院长春光机所的销售额已由2022年的1.36亿元降至2024年的0.4亿元。这意味着，长光辰芯正在告别对鼓动方订单的依赖，回身走向确凿的市集化。

现在，长光辰芯已在工业成像和科学成像作念到行家第三、中国第一。同期，公司向医疗成像和专科影像扩展，推出高端电影影相机CIS、内窥镜传感器等居品，但逝世2025年前三季度，干系业务孝顺仍然有限。

更大的压力还来自外部竞争。

跟着消耗级CIS市集见顶，索尼、安森好意思等国际巨头正加快向非消耗级市集浸透。索尼捏续切入工业场景，安森好意思则借并购强化机器视觉布局，长光辰芯所处的工场自动化、条码识别等赛谈，竞争也在马上升温。

正因如斯，此次IPO募资的用途很重要。长光辰芯计较将资金主要用于研发插足、研发中心拓荒、封装测试及产能升级，以及国外业务拓展。对公司来说，这既是一次融资，更是在为下一阶段本事升级与行家扩展准备筹码。

IPO仅仅源流。

长光辰芯毅然踏进国产高端CIS第一梯队，但老本市集确凿敬重的，不是“国产替代”的故事讲得多大，而是能否将本事壁垒捏续转折为闲暇份额，把高端细分上风进一步推向更广袤的市集。

谁先跑通本事、贸易化与老本闭环，谁就更有契机改写高端成像芯片的行业位置。

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